НДС в разных странах мира в 2022-2022 году: таблица

НДС в разных странах мира в 2022-2022 году: таблица

НДС в России – налог на добавленную стоимость, в других странах названия другие, но суть этого налога везде одинакова. В дальнейшем будем называть просто НДС для всех стран, чтобы не запутаться. В некоторых странах НДС отсутствует, но есть такие налоги, как налог с продаж, корпоративный налог и др. Мы будем рассматривать только те страны, в которых существует НДС.

НДС относится к косвенным налогам (есть еще и прямые). Это значит, что сумма косвенного налога включается в сумму продажи и оплачивается покупателем.

На каждом этапе процесса производства и/или реализации товара (работ, услуг) и до конечного потребителя происходит увеличение стоимости (добавленная стоимость), с этой добавленной стоимости на каждом этапе продавец должен перечислить налог в бюджет. Т.е. при продаже товара НДС в составе сумме реализации поступает Продавцу.

Продавец от поступившей суммы НДС отнимает НДС (НДС к вычету), оплаченный поставщику, и разницу уплачивает в бюджет страны. Хотя технология расчета в каждой стране своя, но суть от этого не меняется.

Существует «внутренний НДС» (реализация товаров (работ, услуг) внутри стран), а есть НДС на ввозимые товары (импорт) и НДС на вывозимые товары (экспорт). В мире существует принцип взимания косвенного налога по «стране назначения».

Для каждого государства очень важен экспорт товаров и для того, чтобы цены на мировом рынке были конкурентоспособны, при реализации товаров на экспорт цены освобождаются от всех национальных налогов, в частности НДС рассчитывается по налоговой ставке –ноль процентов (0%).

При ввозе импортных товаров в страну импортер должен оплатить НДС в бюджет с суммы ввозимых товаров (таможенная стоимость).

Налоговых ставок НДС даже в одной стране может быть несколько. Но есть стандартная, она применяется к большинству товаров, а остальные сниженные ставки.

На 01.01. 2020г применяются следующие налоговые ставки НДС:

НДС в разных странах мира в 2022-2022 году: таблица НДС в разных странах мира в 2022-2022 году: таблица НДС в разных странах мира в 2022-2022 году: таблица

Итак, самая большая ставка НДС в Венгрии – 27%, самая маленькая налоговая ставка НДС в Джерси (островное государство) -3%, а также в ОАЭ– 5%.   

Если кому-то интересно узнать значимость НДС для бюджета России в количественном выражении может почитать следующую информацию:

По данным Минфина РФ https://www.minfin.ru в Федеральном бюджете страны в состав доходов входят нефтегазовые и ненефтегазовые доходы. Ненефтегазовые доходы состоят из налогов, пошлин и прочее. В 2019 году структура доходов Федерального бюджета была следующая (таблица 2):

— Нефтегазовые доходы составляли 39,3%

— Ненефтегазовые доходы -60,7%

НДС в разных странах мира в 2022-2022 году: таблица

В составе ненефтегазовых доходов в 2019году налоги и пошлины составили около 81,8% (таблица 3). Из них -70,8% составил НДС (таблица 4). Или иначе процент НДС в общей сумме доходов федерального бюджета составляет 35% (таблица 2). Это третья часть всех доходов государства.

НДС в разных странах мира в 2022-2022 году: таблица

В 2020 году ненефтегазовые доходы в федеральном бюджете России составили около 63% (таблица 2), в них налоги и сборы составили около 81% (таблица 3), из них налог на добавленную стоимость – 71,7% (таблица 4). НДС в общей сумме доходной части Федерального бюджета запланирован на уровне 36,8% (таблица 2).

НДС в разных странах мира в 2022-2022 году: таблица

Таким образом, НДС играет большую роль в структуре доходов бюджета страны и не только в количественном выражении, но и во временном – поступления НДС происходят не одноразово, а в течение длительного времени на каждом этапе реализации товара (работ, услуг), а также в более эффективной технологии собираемости налога, т.к. плательщиками налога являются множество субъектов, т.е. уменьшаются риски ухода от уплаты налога.

Материалы по теме:

Возврат к списку

Новости европейских стран в 2021 году – повышение и понижение НДС в Европе

Более 140 стран мира предусматривают применение налога на добавленную стоимость (НДС), что также касается Европейского Союза (ЕС). В 2021 году ставки НДС не имеют единого тарифа в Европе и настраиваются каждым государством-членом ЕС в зависимости от внутреннего налогового законодательства, экономических ресурсов и предложенных льгот.

Сегодня налог играет важную роль в международной торговле и корпоративном планировании. Чтобы правильно оценить риски и понимать, какая нагрузка ожидает инвестора в случае регистрации торговой/коммерческой компании в одной из стран Европы, рекомендуем изучить актуальную информацию из официальных источников, предоставленную по каждой юрисдикции в отдельном разделе и в общей таблице ниже.

НДС в разных странах мира в 2022-2022 году: таблица

Получить консультацию налоговых экспертов можно, отправив обращение по адресу: info@offshore-pro.info

Что такое НДС в Европе

НДС – это налог, начисляемый на добавленную стоимость товара или услуг на каждом этапе производства и реализации.

Каждый участник бизнеса в общей цепочке создания товара/услуг (от производителя до точки реализации), уплачивает НДС и может воспользоваться налоговым кредитом.

Конечный потребитель такой выгоды не имеет (исключение – возврат НДС для туристов в некоторых странах), что делает ставку на продукцию максимально высокой.

Какой НДС платят в странах Европы в 2021 году

На сегодняшний день страны с самыми высокими ставками по НДС:

  • Венгрия – 27%
  • Хорватия, Швеция, Дания – 25%

Государства-члены ЕС, в которых НДС взимается по самому низкому тарифу:

  • Люксембург – 17%
  • Мальта – 18%
  • Кипр – 18%
  • Германия и Румыния – 19%.

Средняя ставка налога на добавленную стоимость в странах Европы составляет 21%.

Однако, не всегда было так, как сегодня. До пандемии COVID-19, некоторые юрисдикции предусматривали более высокие платежи, которые были снижены на фоне экономических последствий 2019-2020 годов, в том числе на самые популярные секторы экономики – гостиничный бизнес, товары общего пользования, услуги. 

Какие страны Европы пересмотрели ставки НДС:

  1. Германия – понизила стандартную ставку с ранее установленной 19% до 16%, но только до 1 января 2021 года. Сегодня данные нормы более не применяются. 
  2. Ирландия изменила ставку НДС на общих условиях с 23% до 21%, что будет действовать на все товары/услуги с 1 сентября 2020 года по 28 февраля 2021 года.

Получить больше информации о льготах по НДС в Европе можно, обратившись к экспертам портала по указанным контактным данным.

Таблица – НДС в Европе в 2021 году

Страна Пониженная Ставка НДС для отдельных лиц, товаров/услуг (%) Стандартная Ставка НДС (%)
Австрия (AT) 10 / 13 20
Бельгия (BE) 6 / 12 21
Болгария (BG) 9 20
Хорватия (HR) 5 / 13 25
Кипр (CY) 5 / 9 19
Чешская Республика (CZ) 10 / 15 21
Дания (DK) 25
Эстония (EE) 9 20
Финляндия (FI) 10 / 14 24
Франция (ФР) 5.5 / 10 20
Германия (DE) 7 19
Греция (GR) 6 / 13 24
Венгрия (HU) 5 / 18 27
Ирландия (IE) 9 / 13.5 21
Италия (IT) 5 / 10 22
Латвия (LV) 5 / 12 21
Литва (LT) 5 / 9 21
Luxembourg (LU) 8 17
Мальта (MT) 5 / 7 18
Нидерланды (NL) 9 21
Польша (PL) 5 / 8 23
Португалия (PT) 6 / 13 23
Румыния (RO) 5 / 9 19
Словакия (СК) 10 20
Словения (SI) 5 / 9.5 22
Испания (ES) 10 21
Швеция (SE) 6 / 12 25
Великобритания (GB) 5 20

Последние новости ЕС – новые правила НДС для электронной коммерции

До недавнего времени в странах ЕС действовали льготы по НДС на импортируемые грузы, стоимость которых не превышала 22 евро. Начиная с 1 июля 2021 года, данные правила отменяются и вводятся общие условия для всех покупателей – клиентов ЕС, получающих товары, посылки из любых стран, включая Китай, не входящих в список членов Европейского Союза.

Что изменится:

  • С 1 июля 2021 года в ЕС отменяется льгота на НДС на импортируемые товары любой стоимостью.
  • Торговые площадки или интернет-продавцы, которые предлагают удаленный сервис гражданам Евросоюза и находятся за пределами ЕС, обязаны сдавать декларации и уплачивать налог на добавленную стоимость на все отправляемые в Европу товары.
  • Продавцы вне зоны ЕС, которые имеют покупателей из Европы, также обязаны вести соответствующий учет по импорту и налоговым платежам, сохраняя его в своем офисе в течение 10 лет.

Схема отчетности и уплаты налогов не самая радужная, но имеет свои послабления. Так, на посылки стоимостью до 150 евро, продавец может подать декларацию от имени покупателя в электронном формате.

Для этого потребуется отправить данные (товар, цена, адрес доставки, данные декларанта) в Import One Stop Shop (IOSS), зарегистрированную в ЕС, где и происходит обмен налоговой информацией между налоговыми органами других стран Евросоюза.

Уплата начисляемого НДС осуществляется ежемесячно в то же ведомство, куда отправляется электронная Декларация.

  • Оффшорная компания Бесплатная консультация
  • информация от специалиста о налогах и возможных налоговых льготах юрисдикции,
  • подходящей структуре компании.
  • информация от специалиста о налогах и возможных налоговых льготах юрисдикции, подходящей структуре компании.
Читайте также:  Правила въезда в Россию для белорусов в январе 2022 года в связи с коронавирусом: когда откроют сухопутные границы

Ндс в европе – резюме

Европа всегда была, есть и будет привлекательной частью света для туристов и иностранных предпринимателей. Но, прежде чем выбрать страну для переезда и регистрации бизнеса, советуем внимательно изучить коммерческий и налоговый кодекс государства. Это позволит исключить высокие риски и платежи, а также позволит применять доступные скидки, в том числе по налогу на добавленную стоимость.

Получить развернутую консультацию по бизнес-планированию и оптимизации налогов в Европе можно у экспертов нашего портала.

В 2022 году россиян ждёт резкая девальвация рубля – предупреждает экономист. как минимизировать потери

НДС в разных странах мира в 2022-2022 году: таблица

Экономист, вице-президент «Золотого монетного дома» Алексей Вязовский в беседе с информагентством «Новый день» заявил, что в 2022 году россиян ждёт резкая девальвация рубля.

Девальвация рубля в 2022 году — кому выгодно?

По словам Вязовского, обесценивание отечественной валюты выгодно компаниям-экспортёрам и правительству, так как в таких условиях проще получать прибыль и пополнять федеральную казну.

Как пояснил специалист, способы борьбы российских властей с ростом цен являются достаточно спорными.

Как только за рубежом растёт инфляция, это для них плохо, а для России — вдвойне плохо, так как вдобавок к нашей инфляции растёт общемировая.

Центробанк стремится бороться с этим, повышая ключевую ставку и ужесточая кредитно-денежную политику. В результате дорожают потребительские кредиты и ипотека.

Однако, по мнению экономиста, одним повышением ключевой ставки вопрос с ростом инфляции не решить. Поэтому регулятору придётся ущемлять интересы крупнейших монополий.

России угрожает девальвация рубля — какие меры будет принимать Центробанк?

С учётом текущей ситуации Алексей Вязовский прогнозирует повышение ключевой ставки Центробанком до 9 %-10 %, что самым неблагоприятным образом скажется на российской экономике. Единственным выходом в такой ситуации является заморозка тарифов на ЖКХ и газ. Однако эксперт счёл данную меру половинчатой.

Читайте еще :  В Хабаровском Крае Выросли Доходы От Горнодобывающей Отрасли

В то же время Вязовский обратил внимание на то, что рубль будет девальвировать на фоне роста геополитической напряжённости, связанной в том числе с ситуацией вокруг Украины.

Девальвация российского рубля — при чем тут коронавирус?

Как считает Вязовский, негативное влияние наверняка окажет ситуация с пандемией коронавируса. «До сих пор у нас же коронавирус не побежден, какие-то новые штаммы постоянно приходят более заразные.

И уже они минуют все прививки, надо новые разрабатывать прививки, а новые разрабатывать прививки — это долго и тяжело. Потом еще нужно всех заново привить. Это тоже история не одного года. Посмотрим, будут ли какие-то новые локдауны.

Пока Европа закрывается, мы видим, — опять плохо для нефти — авиационный керосин не нужен и так далее, и тому подобное», — пояснил он.

«В этой ситуации рубль под ударом при любом развитии событий — будь то ужесточение ДКП, новые штаммы, газовые войны или войны реальные, какие-то конфликты региональные, которые могут развернуться в следующем году. При любом сценарии рубль падает.

Если мы посмотрим стресс-тесты, которые проводятся банками и крупнейшими участниками рынка, то при активной фазе конфликта на Украине, рубль моментально падает до ста (рублей за доллар).

Если нас отключают от „Свифта“ и то, что нам обещают американцы, закрытие коррсчетов банков, — это 120—150. То есть, это очень резкая, сильная девальвация рубля на примере, как мы видим с турецкой лирой… То есть, нет хорошей истории — только плохая.

Если конфликтов не случится, будем стоять, скорее всего, в том же диапазоне, который наметился, в районе 75 плюс-минус. Но любой стресс — это сразу вылет наш», — подчеркнул эксперт.

«Причем этот вылет не особенно будет беспокоить правительство. У нас кабинет министров сам играет против рубля. Правительство заинтересовано в девальвации рубля, потому что бюджет лучше наполняется. Цена нефти в рублях вырастает сильно.

И у нас все нефтяные, газовые, металлургические экспортеры очень хорошо себя чувствуют в девальвации. Даже золотодобывающие компании. Они получают двойную прибыль: у них расходы в рублях — зарплаты и прочее, а продают за подорожавшие доллары и евро свою продукцию.

Тут история населения, которое еще получит дополнительный импортный налог, — она печальна. Потому что про население никто не думает», — заключил Вязовский.

О девальвации рубля предупреждают не в первый раз

Российских граждан и раньше предупреждали о девальвации национальной валюты. Вероятность такого исхода крайне высока, и известный российский экономист Михаил Делягин допускал его еще до наступления 2022 года.

По словам эксперта, сейчас как никогда высока вероятность повторения сценария 2014 года. Тогда, напомним, произошел резкий обвал рубля. В так называемый черный вторник 16 декабря доллар взлетел до отметки в 80 рублей, хотя еще накануне он стоил меньше 60 рублей.

Читайте еще :  Протесты в Казахстане привели к подорожанию урана

Как отмечает Делягин, нынешние темпы инфляции настолько высоки, что новая девальвация рубля становится просто неизбежной.

Его мнение поддерживает и другой известный экономист Михаил Хазин. Он уточняет, что Центробанк откладывает девальвацию рубля уже долгое время. Изначально планировалось провести ее еще осенью прошлого года. Но с тех пор рубль даже смог немного укрепиться. А тем временем ключевая ставка ЦБ продолжает расти.

Цены на продукты в России растут небывалыми темпами. И все прогнозы указывают, что разгон инфляции не остановится в ближайшие месяцы.

Все это должно в итоге привести к обвалу рубля, уверены эксперты. В случае повторения сценария семилетней давности покупательная способность денежных накоплений россиян резко упадет. То есть люди смогут позволить себе гораздо меньше товаров, чем некоторое время назад. Таким образом, сбережения граждан частично «обнулятся».

Что делать россиянам, чтобы минимизировать потери?

Чтобы не потерять деньги, эксперты советуют россиянам вкладывать их сейчас в недвижимость, инвестиции или даже в дорогостоящие товары, стоимость которых через пару месяцев станет еще выше. Согласно последнему отчету аналитиков, наибольшую доходность розничным инвесторам в 2021 году принесли биткоин, новостройки и акции американского фондового рынка.

С 7 апреля 2015 года по 30 июня 2015 года

С 1 января 2021 года по 31 декабря 2021 года

Операции, подлежащие налогообложению Налоговая ставка Основание
Основная Расчетная
Реализация товаров (работ, услуг), перечисленных в пп. пп. 1 — 17 п. 1 ст. 164 НК РФ 0% ст. 164 НК РФ
  • Реализация:
  • — отдельных продовольственных товаров;
  • — отдельных товаров для детей;
  • — периодических печатных изданий (за исключением имеющих рекламный или эротический характер) и книжной продукции, связанной с образованием, наукой и культурой (за исключением имеющей рекламный и эротический характер);
  • — отдельных медицинских товаров отечественного и зарубежного производства;
  • — услуг по внутренним воздушным перевозкам пассажиров и багажа (за исключением услуг, которые оказываются при условии, что пункт отправления или пункт назначения пассажиров и багажа расположен на территории:
  • — Крыма или Севастополя;
  • — Калининградской области и (или) Дальневосточного федерального округа;
  • — вне территории Московской области и территории Москвы
10% 10/110
В случаях, не указанных выше 20% 20/120
Ввоз товаров на территорию Российской Федерации и иные территории, находящиеся под ее юрисдикцией;
Реализация товаров, вывезенных в таможенной процедуре экспорта, и (или) выполнение работ (оказание услуг), предусмотренных пп. 2.1 — 2.5, 2.7 и 2.8 п. 1 ч. 7 ст. 164 НК РФ, при представлении налогоплательщиком заявления в налоговый орган по месту своего учета не позднее 1-го числа налогового периода, с которого он намерен не применять налоговую ставку 0%. Срок применения налоговых ставок, предусмотренных таким заявлением, должен составлять не менее 12 месяцев
10%
20%

———————————

Дополнительно см.:

— Калькулятор НДС https://calc.consultant.ru/nds

С 1 января 2020 года по 31 декабря 2020 года

Операции, подлежащие налогообложению Налоговая ставка Основание
Основная Расчетная
Реализация товаров (работ, услуг), перечисленных в пп. пп. 1 — 17 п. 1 ст. 164 НК РФ 0% ст. 164 НК РФ
  1. Реализация:
  2. — отдельных продовольственных товаров;
  3. — отдельных товаров для детей;
  4. — периодических печатных изданий (за исключением имеющих рекламный или эротический характер) и книжной продукции, связанной с образованием, наукой и культурой (за исключением имеющей рекламный и эротический характер);
  5. — отдельных медицинских товаров отечественного и зарубежного производства;
  6. — услуг по внутренним воздушным перевозкам пассажиров и багажа (за исключением услуг, которые оказываются при условии, что пункт отправления или пункт назначения пассажиров и багажа расположен на территории:
  7. — Крыма или Севастополя;
  8. — Калининградской области и (или) Дальневосточного федерального округа;
  9. — вне территории Московской области и территории Москвы
10% 10/110
В случаях, не указанных выше 20% 20/120
Ввоз товаров на территорию Российской Федерации и иные территории, находящиеся под ее юрисдикцией;
Реализация товаров, вывезенных в таможенной процедуре экспорта, и (или) выполнение работ (оказание услуг), предусмотренных пп. 2.1 — 2.5, 2.7 и 2.8 п. 1 ч. 7 ст. 164 НК РФ, при представлении налогоплательщиком заявления в налоговый орган по месту своего учета не позднее 1-го числа налогового периода, с которого он намерен не применять налоговую ставку 0%. Срок применения налоговых ставок, предусмотренных таким заявлением, должен составлять не менее 12 месяцев
10%
20%
Читайте также:  Рубрика Вид на жительство в России

С 1 января 2019 года по 31 декабря 2019 года

Операции, подлежащие налогообложению Налоговая ставка Основание
Основная Расчетная
Реализация товаров (работ, услуг), перечисленных в пп. пп. 1 — 14 п. 1 ст. 164 НК РФ 0% ст. 164 НК РФ
  • Реализация:
  • — отдельных продовольственных товаров;
  • — отдельных товаров для детей;
  • — периодических печатных изданий (за исключением имеющих рекламный или эротический характер) и книжной продукции, связанной с образованием, наукой и культурой (за исключением имеющей рекламный и эротический характер);
  • — отдельных медицинских товаров отечественного и зарубежного производства;
  • — услуг по внутренним воздушным перевозкам пассажиров и багажа (за исключением услуг, которые оказываются при условии, что пункт отправления или пункт назначения пассажиров и багажа расположен на территории:
  • — Крыма или Севастополя;
  • — Калининградской области и (или) Дальневосточного федерального округа;
  • — вне территории Московской области и территории Москвы
10% 10/110
В случаях, не указанных выше 20% 20/120
Ввоз товаров на территорию Российской Федерации и иные территории, находящиеся под ее юрисдикцией;
Реализация товаров, вывезенных в таможенной процедуре экспорта, и (или) выполнение работ (оказание услуг), предусмотренных пп. 2.1 — 2.5, 2.7 и 2.8 п. 1 ч. 7 ст. 164 НК РФ, при представлении налогоплательщиком заявления в налоговый орган по месту своего учета не позднее 1-го числа налогового периода, с которого он намерен не применять налоговую ставку 0%. Срок применения налоговых ставок, предусмотренных таким заявлением, должен составлять не менее 12 месяцев
10%
20%

С 1 января 2018 года по 31 декабря 2018 года

Операции, подлежащие налогообложению Налоговая ставка Основание
Основная Расчетная
Реализация товаров (работ, услуг), перечисленных в пп. пп. 1 — 14 п. 1 ст. 164 НК РФ 0% ст. 164 НК РФ
  1. Реализация:
  2. — отдельных продовольственных товаров;
  3. — отдельных товаров для детей;
  4. — периодических печатных изданий (за исключением имеющих рекламный или эротический характер) и книжной продукции, связанной с образованием, наукой и культурой (за исключением имеющей рекламный и эротический характер);
  5. — отдельных медицинских товаров отечественного и зарубежного производства;
  6. — услуг по внутренним воздушным перевозкам пассажиров и багажа (за исключением воздушных перевозок в/из Крыма или Севастополя)
10% 10/110
В случаях, не указанных выше 18% 18/118
Ввоз товаров на территорию Российской Федерации и иные территории, находящиеся под ее юрисдикцией;
Реализация товаров, вывезенных в таможенной процедуре экспорта, и (или) выполнение работ (оказание услуг), предусмотренных пп. 2.1 — 2.5, 2.7 и 2.8 п. 1 ч. 7 ст. 164 НК РФ, при представлении налогоплательщиком заявления в налоговый орган по месту своего учета не позднее 1-го числа налогового периода, с которого он намерен не применять налоговую ставку 0%. Срок применения налоговых ставок, предусмотренных таким заявлением, должен составлять не менее 12 месяцев
10%
18%

———————————

Дополнительно см.:

— Ставки по НДС до 01.01.2019 г. >>>

С 1 января 2001 года по 31 декабря 2017 года

Операции, облагаемые по указанной налоговой ставке Налоговая ставка Основание
Основная Расчетная
Реализация товаров (работ, услуг), перечисленных в пп. пп. 1 — 14 п. 1 ст. 164 НК РФ 0% ст. 164 НК РФ
  • Реализация:
  • — отдельных продовольственных товаров;
  • — отдельных товаров для детей;
  • — периодических печатных изданий (за исключением имеющих рекламный или эротический характер) и книжной продукции, связанной с образованием, наукой и культурой (за исключением имеющей рекламный и эротический характер);
  • — отдельных медицинских товаров отечественного и зарубежного производства;
  • — услуг по внутренним воздушным перевозкам пассажиров и багажа (за исключением воздушных перевозок в/из Крыма или Севастополя).
10% 10/110
В случаях, не указанных выше 18% 18/118
Ввоз товаров на территорию Российской Федерации и иные территории, находящиеся под ее юрисдикцией 10%
18%

С 1 июля 2015 года по 31 декабря 2016 года

Операции, облагаемые по указанной налоговой ставке Налоговая ставка Основание
Основная Расчетная
Реализация товаров (работ, услуг), перечисленных в пп. пп. 1 — 14 п. 1 ст. 164 НК РФ 0% ст. 164 НК РФ
  1. Реализация:
  2. — отдельных продовольственных товаров;
  3. — отдельных товаров для детей;
  4. — периодических печатных изданий (за исключением имеющих рекламный или эротический характер) и книжной продукции, связанной с образованием, наукой и культурой (за исключением имеющей рекламный и эротический характер);
  5. — отдельных медицинских товаров отечественного и зарубежного производства;
  6. — услуг по внутренним воздушным перевозкам пассажиров и багажа (за исключением воздушных перевозок в/из Крыма или Севастополя);

— услуг по перевозкам пассажиров и багажа железнодорожным транспортом общего пользования в дальнем сообщении (за исключением услуг, указанных в пп. 4 п. 1 ст. 164 НК РФ).

10% 10/110
В случаях, не указанных выше 18% 18/118
Ввоз товаров на территорию Российской Федерации и иные территории, находящиеся под ее юрисдикцией 10%
18%

———————————

Внимание! Ставка НДС 0% применяется налогоплательщиком в отношении реализации построенного судна при переходе права собственности на такое судно от него к заказчику, при условии документального подтверждения такого права. Перечень документов предусмотрен п. 13 ст. 165 НК РФ (Подробнее см. Письмо ФНС России от 21.10.2015 N СД-4-3/18355).

«Пандемии придет конец». Во что советует инвестировать JPMorgan в 2022 году

JPMorgan, чья команда аналитиков недавно в шестой раз подряд была признана лучшей в США изданием Institutional Investor, выпустил один из самых оптимистичных прогнозов по рынкам на 2022 год.

Вслед за стратегиями Bank of America и Goldman Sachs мы нашли и этот отчет.

Аналитики JPMorgan предсказывают, что 2022-й станет годом фактического окончания пандемии, и ждут от рынков пусть и более умеренного, чем в уходящем году, но все же неплохого роста. Чего ждать и на что обратить внимание инвесторам?

Хотите стать подписчиками новой рассылки The Bell об инвестициях и получать такие материалы первыми? Оставьте свой e-mail.

Аналитики JPMorgan ожидают от рынков пусть и более умеренный, чем в этом году, но все же неплохой рост: индекс S&P 500, по их прогнозу, должен вырасти до 5050 пунктов (апсайд 8,9% к текущему уровню). Это произойдет благодаря более быстрому, чем ожидают рынки, росту корпоративных прибылей (на 13–15%) и улучшению рентабельности (см. табл. ниже).

Также в JPMorgan ожидают более мягкой, по сравнению с рынком, денежно-кредитной политики (ДКП) в преддверии промежуточных выборов в США. Как пояснил один из авторов отчета в интервью Bloomberg 14 декабря, в инвестбанке считают, что ФРС придется учитывать влияние ДКП на экономический рост: в JPMorgan прогнозируют более низкий по сравнению с консенсусным рост ВВП США в 2022 году.

Несмотря на сокращение стимулов ФРС, аналитики прогнозируют увеличение балансов центробанков развитых стран еще примерно на $1,1 трлн в 2022 году. Доходность 10-летних трежерис к концу года, по прогнозу, вырастет до 2,25%, что скажется на стоимости заимствований по всему миру.

Экономика США, по мнению аналитиков банка, справится с ростом ставок по трем причинам:

  • «Избыточные сбережения» потребителей оцениваются в $2,5 трлн, а цены на активы, особенно на недвижимость, продолжат расти. Потребительские расходы в 2022-м вырастут на 3,1%;
  • Компании в хорошей форме: рекордные запасы кэша и сильные фундаментальные показатели будут способствовать росту корпоративных инвестиций на 4,8%;
  • Расходы государства вырастут на $250 млрд по сравнению с 2021-м.

Главный риск для прогноза и для рынка — более жесткая ДКП центробанков, что может потребоваться в случае более медленного открытия экономики Китая, новых проблем с цепочками поставок, сохранением дефицита на рынке труда и развитием других проинфляционных факторов. В базовом прогнозе инфляция хоть и останется главной темой на рынках, но рост цен, в отличие от нынешней ситуации, будет происходить только в отдельных сегментах.

Самый важный рынок сейчас — это рынок труда, говорится в отчете, и в JPMorgan ожидают, что он будет восстанавливаться за счет сильного увеличения зарплат (подробнее о том, почему за рынком труда придется внимательно следить в будущем году, — в другом тексте финансовой рассылки).

Новые штаммы могут появляться, но благодаря повышению коллективного иммунитета, снижению смертности и новым лекарствам пандемия фактически окончится, говорится в отчете JPMorgan. В итоге рынки и экономика вернутся в нормальное, допандемийное состояние, сказал Reuters главный стратег инвестбанка Марко Коланович.

Осеннее замедление бизнес-активности в Европе, Азии и США было вызвано в том числе ростом заболеваемости и локдаунами в Европе, дисбалансом спроса и предложения из-за нарушения цепочек поставок и явно опережающим ростом расходов американских потребителей на товары, а не сервисов и услуг, которые страдают от локдаунов. В будущем году влияние этих факторов должно ослабнуть: в JPMorgan прогнозируют улучшение ситуации с поставками и возвращение в норму привычек потребителей, которые снова начнут тратить деньги на сервисы, а не только на товары.

По ожиданиям аналитиков, большая часть рыночного апсайда будет реализована до начала второго полугодия 2022-го — и любые откаты до этого могут использоваться для увеличения позиции. Хотя в инвестбанке не ожидают снижения ни одного из главных индексов американских бирж больше чем на 10%.

В целом рефляционный тренд на рынках продолжится, считают в JPMorgan, поэтому инвесторам стоит обратить внимание на цикличные сектора, прибыли которых в большей степени зависят от ситуации в экономике, и при прочих равных выбирать:

  • энергетику (в инвестбанке ожидают рост стоимости Brent до $90 в 2022-м) и финансы (банки одни из немногих выигрывают от ожиданий роста ставок, но не товаров первой необходимости и не стоимости коммунальных услуг);
  • потребительские сервисы, но не потребительские товары;
  • здравоохранение, но не другие защитные сектора;
  • компании малой капитализации, а не крупные компании.

Несмотря на то что технологические компании сильны с фундаментальной точки зрения, рост ставок окажет на них дополнительное негативное влияние. Сектор развлечений и отдыха имеет особо привлекательные показатели риск-премии, отмечают аналитики.

Акции стоимости, по прогнозу, опередят акции роста на 15%, но и среди акций роста можно найти хорошие инвестидеи, верят аналитики. Вот на что стоит обратить внимание инвесторам при выборе компаний:

Кроме того, в JPMorgan положительно смотрят на развивающиеся рынки в целом (прогноз — рост на 18%) и акции китайских компаний. На днях инвестбанк повысил прогноз по росту экономики Китая в четвертом квартале 2021-го и 2022-м.

Аналитики выбрали топ-акции США, отдельно выделив лучшие компании для стратегий роста и стоимости. А мы расскажем о нескольких перспективных, по версии JPMorgan, секторах и компаниях. Банк перечисляет основные драйверы для отдельных компаний, но не риски — это стоит учитывать. Как и то, что апсайд в некоторых акциях может появиться только после снижения их стоимости.

Крупные банки

Аналитики ожидают в 2022 году умеренный рост кредитования и чистого процентного дохода банков благодаря росту ставок (обычно стоимость фондирования повышается медленнее стоимости капитала).

В целом кредитное качество заемщиков останется на высоком уровне, однако банкам придется увеличить резервы (их снижение было одним из главных драйверов роста банков в 2021-м).

Акции традиционных кредитных организаций из-за ожиданий ужесточения ДКП росли быстрее бумаг инвестиционных банков, однако по-прежнему выглядят привлекательно, говорится в отчете.

Ключевой риск для сектора — замедление восстановления экономики из-за нового варианта дельта-штамма, что отложит повышение ставки и одновременно ухудшит ситуацию с инфляцией. Это, в свою очередь, увеличит расходы банков. Кроме того, давление на банки после смены глав регуляторов усиливается, а от роста корпоративного налога банки могут пострадать сильнее всего.

  • Банкам придется увеличить расходы на технологии, чтобы отвечать спросу клиентов на криптовалюту, диджитал и инновационные продукты, а также IT-инфраструктуру и автоматизацию, чтобы эффективнее конкурировать с финтехом.
  • Идея (стоимость): Bank of America
  • Целевая цена*: $43,84
  • Рекомендация: покупать
  • * Здесь и далее — прогноз по состоянию на 3 декабря, целевая цена — на 31 декабря 2022-го.
  • Фармацевтика — мейджоры

Сектор привлекателен по оценкам: фармацевтические мейджоры (к которым, очевидно, относятся Pfizer, Merck, AbbVie и др.) к началу декабря торговались с дисконтом в 35% по сравнению с индексом S&P 500 (≈13,3x EPS 2022-го против 20).

Это одна из самых больших скидок больше чем за 15 лет, особенно учитывая сильные фундаментальные показатели.

Дисконт может сократиться с увеличением денежных потоков по мере увеличения продаж, а также в случае большей ясности с реформой ценообразования на рынке лекарств в США, что, по ожиданиям JPMorgan, должно позитивно сказаться на оценке компаний.

  1. Идея (рост): Eli Lilly
  2. Целевая цена: $249,13
  3. Рекомендация: покупать

Несмотря на то что компания торгуется с премией к другим мейджорам, это более чем оправданно, считают в JPMorgan: основной бизнес (лекарства от сахарного диабета), а также рост продаж нескольких других препаратов компании будут способствовать росту EPS на 16–19% в год в ближайшие 5 лет. Кроме того, в перспективе лечение болезни Альцгеймера может ускорить этот рост на горизонте до конца десятилетия — в июне препарат «Донанемаб» получил от Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (FDA) статус «прорывной терапии».

  • Идея (стоимость): AbbVie
  • Целевая цена: $115,91
  • Рекомендация: покупать

Компания торгуется с ≈8x EPS 2022-го и явно недооценена. При этом у нее растут продажи неосновных препаратов: Skyrizi, Rinvoq, Vraylar, CGRP и др.

Несмотря на то что продажи основного продукта — препарата от ревматоидного артрита Humira — аналитики могут просчитать только до 2024-го (видимо, из-за постепенного истечения патентов), в JPMorgan прогнозируют темпы роста выручки компании во второй половине выше среднеотраслевого.

Технологии

Пандемия ускорила тренд на цифровизацию, что в целом увеличит справедливую оценку интернет-компаний по сравнению с допандемийными уровнями.

В JPMorgan выделяют направление e-commerce и сервисы, работающие по подписке, из-за снижения конкуренции (видимо, имея в виду, что крупные игроки будут увеличивать свою долю рынка), более быстрого роста и в целом лучших операционных условий по сравнению с онлайн-рекламой.

Сейчас на онлайн приходится примерно ≈20% ритейла — и в некоторых категориях, например в продуктах, в долгосрочной перспективе на него будет приходиться 40–50% продаж.

Темпы роста рынка онлайн-рекламы, по прогнозу JPMorgan, замедлятся (до 16% в 2022-м против 30% в 2021-м), а компании пострадают от роста конкуренции и новой политики Apple в отношении таргетирования рекламы. Онлайн-путешествия и особенно райдшеринг будут расти, а Uber и Lyft покажут существенный рост EBITDA в 2022-м.

  1. Идея (рост): Amazon
  2. Целевая цена: $3443,72
  3. Рекомендация: покупать

Amazon расширил свою сеть распределительных центров в два раза за последние два года, что позволит компании увеличить число обрабатываемых заказов в день и начать сокращать расходы. Кроме того, компания может увеличить цены для ≈200 млн своих подписчиков. В итоге ее выручка может увеличиться на 20% в 2022-м, операционная рентабельность — на 100 б. п.

  • Идея (рост): Microsoft
  • Целевая цена: $330,08
  • Рекомендация: покупать

Цифровизация бизнеса — еще один из важных трендов, ускорившихся во время пандемии, а бизнес Microsoft находится на пересечении цифровой трансформации, облачных вычислений и продуктивности (приложения семейства Office и др.). Благодаря эффекту масштаба доля Microsoft на рынках будет расти, что будет приносить компании стабильный денежный поток при высокой рентабельности.

  1. Идея (рост): Apple
  2. Целевая цена: $164,77
  3. Рекомендация: покупать

В JPMorgan ожидают более сильного спроса на iPhone 13 по сравнению с рыночными прогнозами, что вместе с поддерживающими 5G iPhone SE может принести компании рекордную годовую выручку от мобильных устройств.

Кроме того, выручка от сервисов может расти быстрее 20% в год благодаря широкой диверсификации, несмотря на опасения по поводу регулирования игровой индустрии в Китае и изменения политики App Store (в сентябре суд в США разрешил использовать сторонние сервисы для покупок в приложениях).

getty images

Оставьте комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Adblock
detector